Ellentmondásosnak tűnhetnek bizonyos kínai statisztikák, de a nagykép valójában konzisztens: a gazdaság lassul, ami most többek között a külkereskedelmi egyenleg javulásában is testet ölt.
A kínai statisztikák megbízhatatlanságát is figyelembe véve a hétvégi adatok szerint a külker egyenleg javul. Mivel exportvezérelt gazdaságról van szó, ez elvileg jó hír. A kínai export 2005-ben kezdődő felfutása elképesztő javulást hozott a külkereskedelemben és a konjunktúrában, ami érdekes módon nem is az Egyesült Államokkal szembeni pozíció javulásának volt köszönhető. Ehhez képest az amerikaiak vádolták Kínát devizapiaci manipulációval meg mindenféle egyéb baromsággal, de nagyjából erre lehet számítani, amikor politikusok nyilatkoznak gazdasági kérdésekben. Most ismét növekszik az áruforgalmi többlet. (Hogy a dollárértékeknek értelmet adjak, a GDP-hez mért 12 havi egyenleget ábrázolom, ez sokkal többet elmond arról, hogy pontosan milyen mértékekről beszélünk.
A kínai külkereskedelmi termékforgalom a GDP százalékában
Az kevésbé jó hír, hogy a mostani javulás lassuló export, és még jobban lassuló import mellett következik be. A túlfűtött gazdaságok lassulásának egyik velejárója egyébként a külkereskedelmi egyenleg javulása azért, mert hirtelen mérséklődik a beruházási és/vagy fogyasztási jellegű import, javítva a külső egyenleget.
A kínai export és import növekedése
Hogy a helyzet tényleg nem vicc, mutatja az is, hogy a tőke elkezdett valamilyen csatornákon menekül Kínából is, és a pozitív külker ellenére csökkennek az ország devizatartalékai is. Ez a Kína már nem az a Kína, amit 10 éve megismertünk.
A kínai devizatartalékok alakulása
Forrás: Bloomberg, Aegon
Apró betűs rész: a nap grafikonja nem feltétlenül jelez fontos folyamatot, egyszerűen csak a szerző számára érdekes esemény, folyamat grafikus megjelenítése. Nem előrejelzés, nem normatív értékelés, csak egy tény a sok közül.
