1. A növekedési kilátások romlása
2. Európai részvény ETF-ek pénzáramlása
3. Európai EPS várakozások csökkenése
1. A növekedési kilátások romlása
A Sentix Index (900 befektető, az Eurózóna gazdasági kilátásairól alkotott véleménye alapján számított mutató, lényegében az IFO és a ZEW indexek együtt) elég megbízhatóan jelezte eddig előre az európai részvényindexek alakulását. A jelenlegi állapota alapján további esés várható.
A Sentix Mutató és a EURO STOXX 50 Index alakulása 2006-tól
forrás: Bloomberg, Aegon Alapkezelő
2. Európai részvény ETF-ek pénzáramlása
Az első havi kiáramlás 2013. október óta. Egy havi kiáramlás persze édeskevés a további eséshez, de a további kivonás benne van a pakliban. A mai DAX teljesítmény eddig nagyon vérszegény az amerikai pattincs után, úgy tűnik, hogy nincsenek vevők a piacon. Ez egyelőre csak short covering volt. (?)
Az európai részvény ETF-ek pénzáramlása
forrás: Bloomberg, Lyxor, WSJ.com
3. Európai EPS várakozások csökkenése
A folyamatosan romló EPS elemzői előrejelzések tovább drágítják az amúgy sem olcsó európai részvénypiacot (az elmúlt 5 éves P/E sáv tetejéhez vagyunk közel még a mostani esés után is). Már 10%-os a 12 havi előretekintő EPS várakozásban a csökkenés, míg az S&P500 itt is sokkal jobban teljesít. Még talán itt nem látjuk EURUSD hatását, amely azért segíteni fog Európának, és rontani fogja az amerikai marginokat.
12 havi előretekintő elemzői EPS várakozások változása az év elejétől
forrás: Bloomberg, Aegon Alapkezelő
És akkor jöjjön a fellélegzés a rövid távú emelkedésben bízók számára szigorúan technikai alapon. Az európai részvénypiacok rövid távon eléggé túladottak, egy pozitív korrekció megalapozottnak tűnik, főleg a tegnap közzétett FOMC minutes által is hajtva.
Az EURO STOXX 50 árfolyama és RSI-je év eleje óta (bejelölve a mostanihoz hasonló RSI szinteket, amelyek EDDIG jó beszállónak bizonyultak)
forrás: Bloomberg, Aegon Alapkezelő
Amennyiben tetszett a bejegyzés és az elsők között szeretnél értesülni új blogbejegyzéseinkről, oszd meg és lájkolj minket a Facebook-on!
