A konjunktúra iránt aggódók számára az egyik kedvezőtlen tendencia a világkereskedelem stagnálása, amivel kapcsolatban továbbra sincsenek jó hírek. A német feldolgozóipari rendelésállomány trendje enyhén mínuszos, mind a belföldi, mind a jóval fontosabb külföldi viszonylatra vonatkozóan. Németország a globális kereskedelem mintegy 8 százalékáért volt felelős az elmúlt öt évben, és mint ilyen, meghatározó tényezőnek tekinthető. (Az Egyesült Államok aránya 8,6%, Kínáé 11, százalék.) Ebben a helyzetben a rendelések stagnálása, bizonyos nézőpont szerint nézve tavaly nyár óta tartó lefele csorgása sok optimizmusra nem ad okot.
A német feldolgozóipar export rendelésállománya, 2010 = 100
A javulás azért lenne fontos, mert a részvénypiacok többségének értékeltsége csak akkor igazolható, ha a közeljövőben a profitok a mostani szintekről emelkedni tudnak. Stagnáló globális növekedés esetén azonban nehezen jön össze egy ilyen általános profitbumm.
Forrás: Bloomberg, Deutsche Bundesbank
