Attól függően, hogy heti vagy havi bontású adatokat nézünk, némileg máshol van a pont, de ez a most nagyjából 0,2%-os hozamkülönbözet a 10 éves magyar és lengyel hozam között (magyar mínusz lengyel-viszonylatban) 12 éves mélypont. A két ország fundamentumai persze nem teljesen egyformák, de az látszik, hogy a két országgal kapcsolatos percepció változása a korábbihoz képest javítja Magyarország relatív megítélését. Sajnos nem mi jövünk fel, hanem a lengyelek züllenek, de ez a spreadek szempontjából tökmindegy.
A tízéves magyar és lengyel kötvényhozam különbsége heti bontásban
A két kamat közti különbözet tehát támaszhoz érkezett, és hogy hogyan tovább, nehéz megjósolni. A tizenhét éves grafikon elmaszatolja azt, hogy a két kamat egymáshoz képest rövidtávon igencsak ugrál (ezért egy megpattanás innen nem lenne más csak zaj), de érdemes észben tartani, hogy ha a „támaszpont” elesik, akkor a különbözetnek bizony sok tere van még lefele.
Hogy mi válthat ki egy ilyen agresszív mozgást, nem tudom, de amilyen ámokfutást végez a lengyel kormány ahhoz képest, hogy a korábban akár én is mire számítottam tőlük, még sok váratlan dolog jöhet Lengyelországban. Hazánk ehhez képest lassan a béke szigete. Kvázi. 🙂
Forrás: Bloomberg
