Azaz miért is teljesíthetnek idén jobban a total return alapok a tiszta részvény alapokhoz képest? Ha egy szóval kellene válaszolnom, akkor: szelektív részvénykiválasztás („stock picking”) lenne a válaszom.
Bővebben kifejtve a válaszom a következő: Hátunk mögött 2012 második negyedéve, melynek fő témája az európai adósságválság volt a piacokon. Elkezdődött azonban a Q3 is, mely valószínűleg már sokkal inkább a konjunktúrális lassulásról fog szólni, melyet az európai adósságválság indukál a közeljövőben. Ha ezt a portfóliómra szeretném lefordítani, akkor preferált olyan alulárazott részvényeket megkeresni, melyek kevésbé ciklikusak és a fókuszban az adott cég story-ja áll. Továbbra is kerülni érdemes azonban konjunktúrafüggő erősen növekedésorientált részvényeket. Véleményem szerint ez sokkal inkább abszolút hozamú stratégián keresztül megvalósítható, szemben a benchmarkolt szektorokat átölelő részvényalapokkal. Sajnos v. szerencsére (nézőpont kérdése) a piacokat továbbra is a befektetői hangulat irányítja egy az egyben, a fundamentumok pedig a háttérbe szorultak.
